[생활경제증권투자] 중간고사 정리

생활경제증권투자 중간고사 정리.pdf

0.37MB

건국대학교 교양과목 생활경제증권투자 중간고사 시험범위를 정리한 텍스트입니다.

기업과 증권시장, 금융시장, 증권시장과 투자수단 내용이 포함되어 있습니다.

 

오개념, 오타에 대해선 책임지지 않으니 알아서 잘 걸러 보십시오...

 

글자는 서식이 깨져 이미지로 대체합니다.

(글자 원본은 맨 아래에 있습니다)

 

 

 

원본 텍스트

 

 

1장: 기업과 증권시장

 

기업의 발전요인

1. 자유로운 기업활동을 보장하는 법체계
2. 자본시장의 발달로 대규모 자금 조달 가능 (자기자본+ 타인자본)

1. 주식,채권 발행이 가능해지면서 대중으로부터 대규모의 자금 조달 가능
2. 소유와 경영의 분리로 전문경영인의 능력 적극 활용

1. 소유주보다 전문 경영인이 전문성과 시장 이해도가 더 높기 때문에 기업 성공 가능성이 높아진다
2. 그러나 소유주와 경영인의 정보의 비대칭성 문제(대리인 비용 등)의 문제가 존재하여 이에 해당하는 보완책도 발달함

1. 경영진의 과도한 특권 향유, 보수의 적절성
2. 이사회의 독립성
3. 주주들의 주주권 행사가 기업 가치에 미치는 영향
4. 방사형 소유구조(순환출자; 각 기업이 서로에게 지배받고 지배하는 형태)에서 나타나는 대주주와 소액주주간의 대리인 문제
5. 자회사를 동원하여 계사에 자금을 지원하는 문제

 

기업 경영에 대해 주목할 점

1. 저성장/저금리에 대한 대처

1. 은행이자와 대출이자가 모두 낮아져 자금들이 기업이 아닌 부동산시장에 몰리고 있다
1. 기업의 윤리경영과 사회적 책임에 대한 강조
2. 기관투자자들이 기업지배구조에 중요한 역할을 하고 있고 더욱 심화될 것이다

1. 기관투자자들이 자금조달을 넘어 기업경영에 관여하는 추세임
2. 현대차의 경우 엘리엇(헤지펀드; 레버리지를 이용해 최소 손실과 최대 이익을 목표로 하는 투자 방식)가 경영권 간섭

 

기업 지배구조 정의

1. 이해관계자 관점
2. 기업경영의 관점

 

기업의 사회적 책임

1. 전통적으로는 기업가치의 극대화
2. 현대에는 지역사회/국제사회에 대한 일정한 책임 부담 요구

1. 기업이 사회경제에 미치는 영향이 확대됨
2. 비도덕적이고 비윤리적인 부정적인 사건이 다수 발생
3. 기업의 사회적 책임이 기업의 발전에 도움이 된다는 주장이 공감을 얻어가고 있음

 

한국능률협회컨설팅의 '한국에서 가장 존경받는 기업' 평가기준

1. 혁신능력
2. 주주가치
3. 직원가치
4. 고객가치
5. 사회가치
6. 이미지가치

 

기업에 대한 증권시장의 역할

1. 자금수요자인 기업과 자금수요자인 투자자를 연결하는 역할

1. 자금 공급자(가계) -> 생산요소시장(주식/채권 등 투자)-> 자금 수요자(기업)
2. 자금 공급자(가계) -> 배당, 이자 등 금융시장(생산물 시장)-> 자금 수요자(기업)
1. 자원의 효율적 배분에 기여

1. 자금잉여주체로부터 자금부족주체로 자금을 배분하는 기능을 한다
2. 자원배분이 시장을 통해 이루어지면 투자자들은 이익을 위해 우수한 기업을 선별하는 작업에 최선을 다하므로 효율성 증대
2. 시장에 기업과 제품에 대한 정보를 제공

1. 주가와 거래량 뿐 아니라 기업의 경영활동이 언론에 보도되고 기업과 제품에 대한 정보제공, 홍보가 이루어진다
2. 이는 매출증대에 기여하고 인지도를 상승시켜 우수인력을 확보하는데도 도움을 준다

 

 

2장 금융시장

 

금융거래

1. 금융기관들이 자금을 자금 공급자(가계 등)으로부터 모집하고 자금 수요자(기업 등)에게 대여하는 행위

1. "잉여주체(가계)-> (자금)-> 금융기관"에서 금융기관은 잉여주체에게 자금을 대여받고 예금이자 등 지급
2. "금융기관-> (자금)-> 적자주체(기업)"에서 금융기관은 적자주체에 자금을 대여하고 대출이자 수취
3. 은행의 주 수익은 위 과정에서 발생하는 "대출이자- 예금이자"로 발생하는 예대 마진이다.

금융자산

1. 금융거래를 통해 발생한 채권, 채무관계가 표시된 유무형의 실체

금융시장

1. 금융거래가 이루어지는 시장을 통칭한다

 

금융시장의 기능

1. 여유자금을 보유한 주체의 자금을 필요한 곳에 공급
2. 자원을 효율적으로 배분하는데 기여
3. 중앙은행이 통화금융정책을 집행하는 대상으로서의 기능

1. 공개시장조작정책: 통화안정증권 발행/환매 (시중 통화량의 축소, 확대)
2. 여수신 정책(재할인 제도): 지급일이 도래하기 전 어음을 할인된 가격으로 구입/판매
3. 지급준비율 제도: 은행의 재무건전성을 위해 남겨두어야 하는 현금의 비율

 

금융시장의 종류

1. 증권발행여부에 따라

1. 직접금융시장

1. 자금의 수요자가 발행하는 증권(주식, 회사채)를 자금의 공급자(가계)가 직접 매입하여 자금을 조달하는 시장
2. 장기적인 목적을 위해 사용
3. 주식 발행(보통주)는 지배구조와 경영권에 영향을 미칠 수 있다 (우선주의 경우 의결권이 없으므로 해당되지 않는다)
4. 손익의 귀속 주체는 투자자
1. 간접금융시장

1. 자금의 공급자와 수요자 사이에 금융기관이 개입하는 시장 (은행 대출)
2. 단기적인 목적을 위해 사용
3. 주식 발행이 아니므로 지배구조에 영향이 없음
4. 손익의 귀속 주체는 금융기관
1. 상품의 종류에 따라

1. 단기자금시장(money market)

1. 만기 1년 이내의 금융상품이 거래된다
2. 금리 변동에 따른 자본손실의 위험이 적다
3. 콜시장, 환매조건부채권매매시장, 양도성예금증서시장, 기업어음시장, 전자단기사채시장 등이 있다. (기업어음시장이 가장 규모가 크다)

1. 콜 시장

1. 금융기관이 초단기로 여유자금을 대여하거나 부족한 자금을 차입한다 (90일 이내로 제한되지만 대부분 1일)
2. 콜자금 대여를 콜론, 콜자금 차입을 콜머니라고 부른다
1. 환매조건부채권(RP)

1. 증권회사를 통해 소액을 가지고 채권을 매수했다가 일정기간 후 재매도 함으로써 단기간에 비교적 높은 수준의 확정금리차익을 보장받게 되는 상품
2. 매도자가 매수자에게 RP를 매도하고, 일정기간 후 매수자가 재매도한다(매수가보다 높은 가격; 환매가> 매입가)
3. 증권회사는 필요한 단기자금 확보가 가능하고 외부금융 의존도를 낮출 수 있다.
4. 매매대상 채권은 공신력 있는 채권으로 투자위험이 낮으며, 언제든 인출할 수 있다.
2. 양도성예금증서

1. 양도가 가능한 예금의 증서
2. 30일 이상으로 만기가 제한되어 있으나, 시장에서는 3개월물과 6개월물이 주로 거래된다
3. 만기이전의 중도환매는 금지되지만 양도는 가능하다
4. 이자를 먼저 액면에서 할인하여 매수하고 만기일에 액면금액을 받게 된다 (액면가 10억, 이자율 10%의 CP의 경우 9억에 매입하고 만기일에 10억을 받을 수 있다)
3. 기업어음

1. 상거래와 관계없이(대금지불 등에 사용하지 않는 어음) 단기자금을 조달하기 위해 발행되는 만기 1년 미만의 융통어음(1년 이상도 가능은 하다)이며, 일정 신용등급 이상의 기업이 보통 무담보로 발행
2. 기업은 신용을 바탕으로 간단히 단기자금 조달이 가능하며, 투자자 입장에서는 은행예금보다 높은 금리로 단기자금 운용이 가능한 투자처의 역할을 한다.
3. 직접발행(발행회사가 투자자에게 직접 매각)과 간접발행(중개기관에 판매하고 투자자에게 재판매) 방식이 있다.
4. 전자단기사채시장(기업어음의 단점을 보완)

1. 전자적 방식으로 발행되는 사채시장
2. 기업어음의 경우 실물발행으로 효율성이 떨어지고, 불투명한 정보관리로 투자자 보호가 미흡하다는 점을 보완
3. 증권과 대금의 실시간 동시결제로 발행기간이 당일 자금 사용이 가능하다
4. 발행인이 인수인에 대한 신용리스크를 제거할 수 있다.
1. 채권시장

1. 만기 1년 이상의 채권이 거래되는 시장
2. 투자자는 이자소득과 금리 등의 변화에 따라 자본이득을 얻을 수도 있고, 유통시장에 매매하여 현금화 할 수도 있다.
3. 국채, 지방채, 회사채, 특수채 등이 있다. (국채비율이 가장 높으며, 2015년 중국경제둔화+ 국내부실기업위험+ 미국금리인하로 회사채 비율이 크게 감소했었다)

1. 국채 (국가가 발행하는 채권)

1. 국고채권 (한국채권시장을 대표하는 채권)
2. 재정증권 (정부의 일시적인 재정부족자금을 보전하기 위해 만기 1년 이내의 할인채; 액면금액에서 이자를 미리 제한 금액으로 판매한다)
3. 국민주택채권 (국민주택건설 재원을 위해 발행)
4. 보상채권 (공익사업을 위한 토지 등을 취득할 시 보상재원을 마련하기 위해 발행)
1. 지방채 (지방자치단체가 발행하는 채권)

1. 도시철도채권 (지하철 건설자금 조달)
2. 지역개발채권 (지역개발기금을 조달)
3. 공모지방채 (지방자체단체가 공모발행; 공개모집발행)
2. 특수채 (특별법에 의해 설립된 법인이 발행하는 채권; 회사채에 비해 안정성이 높고 국채에 비해 수익성이 높다)

1. 금융특수채 (특별법에 의해 설립된 특수은행이 발행)
2. 비금융특수채 (특수은행을 제외한 특별법에 의해 설립된 기관이 발행; 한국도로공사, 예금보험공사 등)
3. 통화안정증권 (한국은행이 시중 통화량을 조정하기 위해 발행하는 증권)

1. 통화안정증권 발행 (시중 통화량 감소)
2. 통화안정증권 환매 (시중 통화량 감소)
4. 금융채 (금융기관이 자체적으로 자금조달을 위해 발행하는 채권)

1. 일반채권, 후순위채권, 하이브리드채권(신종자본증권; 채권(매년 확정이자 지급)+주식(만기일이 없음)의 특성을 가지며 자기자본비율(BIS)를 높이기 위해 발행; 하이브리드채권은 주식처럼 취급된다)등이 있다.
5. 회사채 (주식회사가 일반대중으로부터 거액의 장기사업을 조달하기 위해 발행하는 채권)

1. 일반회사채 (회사의 신용도(Aaa, Aa…)에 따라 발행조건이 결정된다)
2. 금융회사채 (회사채 중 금융기관이 발행한 채권)
3. 주식관련사채 (전환사채, 교환사채, 신주인수권부사채 등의 권리가 포함된 채권; 일반사채보다 안정성이 높고 수익성이 낮다)
6. 보통주 (주식회사가 출자에 대한 증거로 발행하는 표준적인 증권)

1. 의결권 있으며, 보통주 보유자의 유일한 의무는 주식의 인수가액의 납입의무뿐이다(유한책임).
2. 보통주로부터의 수익은 배당, 시세차익(자본이득)이 있다.
7. 우선주 (배당이나 잔여재산분배 등에서 우선권이 인정되는 주식)

1. 참가적 우선주 (배당 후 남은 이익의 추가 분배 권리 포함)
2. 비참가적 우선주 (그런거없음)
3. 누락적 우선주 (모자란 배당금을 차기에 추가수령)
4. 비누락적 우선주 (그런거없음)

 

3. 주식시장

1. 주식이 거래되는 시장으로, 주식은 만기일이 없다.
2. 장기자금을 조달할 수 있고, 투자자에게는 주요한 자금운용시장의 기능을 수행한다.
3. 우선주(의결권 없음, 배당/잔여재산분배 우선권)과 보통주(우선권 없음, 의결권 있음)로 나뉜다.
3. 외환시장

1. 서로 다른 종류의 통화가 거래되는 시장
2. 은행간시장(한국은행 등이 참여하여 대규모의 외환거래)과 대고객시장(수출입거래, 여행을 위한 환전 등)으로 나누어진다.

1. 현물환 (기본상품; 외환거래계약 체결 후 2영업일 이내에 현물이 수도/결제되는 거래)

1. 당일 결제, 익영업일 결제, 제2영업일 결제 등으로 결제일이 나누어진다
1. 선물환/통화선물

1. 특정 시점에 미리 정해놓은 환율로 특정 외환을 매수/매도하는 거래
2. 선물환(선도거래 특성; 장외), 통화선물(선물거래 특성; 거래소)
4. 파생상품시장

1. 위험관리를 위해 고안된 파생상품이 거래되는 시장
2. 파생상품의 현금으름은 기초자산의 가치에 의해 결정됨
3. 위험을 헤지(hedge; 위험회피)하거나 추가수익을 얻기 위해 활발히 거래되고 있다.
4. 레버리지 효과에 의해 대규모의 손실위험(원금초과손실가능성)이 있다.

1. 선도, 선물 (기초자산을 특정시점에 특정가격으로 매매하기로 약정하는 계약; 매매이행은 의무적이다; 헷지목적으로 사용)
2. 선도는 장외(비표준화; 위험도가 높다)에서 거래되며 결제가 실물인수도와 동시에 이루어진다.
3. 선물은 거래소(표준화)에서 거래되며 매일 일일정산을 통해 결제되며 실물인도 없이 현금정산을 통해 거래가 종료될 수 있다

1. 거래규모는 선도가 더 크다
3. 옵션 (기초자산을 미래 특정시점에 매입(call)하거나 매도(put)할 수 있는 권리를 사고파는 계약)

1. 옵션에서 매입/매도는 쌍방의무가 아닌 한 쪽만 의무를, 나머지는 권리를 갖는다.
2. 콜옵션 (기초자산을 매입할 권리)
3. 풋옵션 (기초자산을 매도할 권리)
4. 유럽형 옵션 (만기일에만 권리행사가능)
5. 미국형 옵션 (만기일 이전 아무때나 권리행사가능)
4. 스왑 (특정 만기일 또는 그 전에 두개의 금융자산이나 금융부채에서 파생되는 미래 현금흐름을 미리 정한 가격에 교환하기로 하는 계약; 장외상품이며 파생상품시장 중 가장 규모가 크다)

1. 금리스왑 (두 채무자가 각자의 금리지급조건을 교환; 변동금리와 고정금리의 지급조건을 교환한다. 단 원금은 각자 지급)
2. 통화스왑 (서로 다른 통화의 원리금 상환을 맞교환)
3. 총수익스왑 (특정 자산에서 발생하는 모든 현금으름을 고정된 현금흐름과 교환)
4. 스왑딜러 (스왑계약 체결을 중개하는 중개인; 금융기관)

 

3. 거래 규칙에 따라

1. 거래소시장

1. 표준화된 규칙(수량, 만기일 등)에 따라 거래주문을 처리하는 시장
1. 장외시장

1. 표준화된 규칙이 없는 시장
2. 직접거래시장과 점두시장(딜러간시장; 딜러와 딜러간 거래, 대고객시장;딜러와 고객간 거래)으로 나누어진다.

 

 

3장 증권시장과 투자수단

 

간접투자자산운용업법 (간투법; 2004년 3월)

1. 간접투자자산의 규제 부분이 간투법으로 통폐합되었다.
2. 간투법으로 인한 변화

1. 간접투자상품의 다양성 추구
2. 엄격한 펀드 지배구조 확립
3. 자산운용의 확대 및 경쟁의 강화
4. 판매 제도의 변화
5. 간접투자자산의 다양화와 펀드의 대형화
6. 사모펀드의 운용규제 완화

 

자본시장법(2009년 2월)

1. 이전의 증권거래법, 선물거래법, 신탁업법 등으로 흩어져 있던 증권관련법령을 통일함
2. 자본시장법의 주요 내용

1. 열거주의(규칙의 열거)대신 포괄적 규율체게(개념만 정리)를 채택=> 상품의 다양화
2. 기능별 규제체계를 도입 => 소속업에 제한받지 않고 다양하게 확장 가능 (확장시 해당 기능에 대한 규제 적용)
3. 업무범위 확대 (금융투자업을 6개 영역으로 분류하고 겸영 허용)
4. 투자자 보호 강화 (고객파악의무, 적합하지 않은 투자권유를 금지하는 적합성 원칙, 문제가 발생했을 때 고객이 아닌 판매사가 입증책임)
5. 이해상충방지체제 (정당한 사유없이 투자자의 이익을 해치면서 자기/제3자의 이익을 얻는 것을 금지; 정보교류차단장치를 포함한 내부관리시스템 구축의 의무화)

 

주식투자

1. 일정한 목표 하에 기업이 발행한 주식을 매매하는 행위
2. 목표수립에 있어 유념해야 할 사항

1. 투자목적 확립
2. 자신의 투자성향 파악
3. 적합한 주식을 선별하여 매매
4. 매매 시 거래비용을 고려 (세금, 매매수수료 등)
5. 분산투자의 원칙(특정 분야에 전부 몰빵 자제)을 지킬 필요
2. 방법

1. 증권계좌(위탁증권계좌)개설

1. 거래소가 회원이 아닌 일반인이 직접 참석해 거래하는 것을 허용하지 않기 때문에 증권회사를 통해 거래한다.
2. 신뢰성, 수수료, 정보의 신속성과 정확성, 명성, 방문시의 지리적 편의성 등을 고려하여 증권사를 선택한다.

 

공모주청약

1. 기업이 신주를 발행하거나 구주를 매출하여 기업을 공개할 때 이를 배정받고자 신청하는 것
2. 방법

1. 상장 주관사 또는 청약이 가능한 증권사의 주식거래계좌 개설
2. 지점방문, HTS, 홈페이지 등을 통해 청약 참여

 

채권투자

1. 약정된 이자나, 매매차익을 통한 수익실현을 위해 투자
2. 원칙

1. 목표를 정하고 자신의 투자성향 파악
2. 만기까지 보유할 계획이라면 채권의 신용위험을 파악(KOFIA)
3. 만기까지 보유하지 않을 계획이라면 신용위험 외에 유동성위험, 금리변화에 따른 가격민감도를 확인
2. 방법

1. 장내거래

1. 거래소(표준화)에서 경쟁매매를 통해 이뤄지는 매매
2. 거래가능시간: 9:00~15:30
3. 상장채권만 거래할 수 있다
4. 매매호가가 가격호가로 이루어짐 (지정가호가; 위탁자가 가격을 지정, 시장가호가; 시장에서 형성되는 가격으로 매매체결)
5. 일반채권시장과 소액국공채매매시장이 있다.
6. 당일결제원칙이며, 수수료가 존재한다
1. 장외거래

1. 유가증권시장 외에서(비표준화) 자기매매 또는 중개매매에 의한 매매
2. 상장채권과 비상장채권 모두 거래 가능
3. 수익률로 호가하고, 액면 만원당 수익률로 환산한 금액을 기준으로 더하거나 뺴는 방식으로 호가가 형성되며 가격제한폭이 없다.
4. 익일결제원칙이며, 일반적으로 수수료가 없다.
3. 주식과는 달리 채권 매도시에도 거래세가 없다.

 

간접투자

1. 투자자가 직접 주식/채권을 매매하지 앟고 투자전문가에게 매매를 위탁하는 것을 지칭한다.
2. 간접투자수단

1. 증권투자를 전문가를 통해 간접적으로 할 수 있도록 마련된 상품들
2. 우리나라는 과거에는 수익증권이 대표적인 상품이였지만, 현대에는 간접투자 상품이 다양화되었다.
3. MMF (Money Market Fund; 단기금융시장)

1. 여러 투자자가 예치한 자금을 주로 양도성예금증서, 기업어음, 콜 등의 단기금융자산에 집중투자하여 운용하는 펀드
2. 시장 금리가 수익률로 직결된다.
3. 단기실적금융 상품의 하나이다.
4. 가입기간은 제한이 없으나 대부분 30~180일을 채택한다
3. 수익증권 (계약형 투자신탁)

1. 고객이 맡긴 재산을 투자/운용해서 발생하는 수익을 받을 권리를 표시하는 증권
2. 일정기간이 지나기 전에 들어오는 환매 요청에 대한 수수료는 높게 부과되며, 시간이 지날수록 낮아지는 것이 보통이다.
3. 수익증권의 종류

1. 추가형 (추가금액입금가능)
2. 단위형 (그런거없음)
3. 주식형(주식에 60%이상 투자), 채권형(채권에 60%이상 투자), 혼합형… (펀드가 어떤 상품에 투자하는가?)
4. 뮤추얼펀드

1. 투자자의 기금을 자본금으로 하여 '증권투자만을 목적으로 하는 회사'를 설립하여 운영
2. 페이퍼컴퍼니(명목상 회사)의 형태
3. 한국에서는 증권투자신탁회사라고 부른다
4. 투자자가 곧 주주가 된다.

1. 개방형 (추가가입이나 환매 가능; 한국에서는 2001년부터 가능)
2. 폐쇄형 (직접환매는 불가능하고 주식을 매매함으로써 탈퇴/진입 가능)
4. 수익의 분배는 배당의 형태로 지급된다 (손실이 나면 배당하지 않는다)
5. 투자자는 의결권을 행사할 수 있고, 장부열람권의 통해 펀드의 운용내역을 파악할 수 있어 펀드운용의 투명성이 높은 것으로 간주된다.
5. 적립형 펀드

1. 정기적금처럼 매월 일정액을 적립하여 주식이나 채권관련 펀드에 투자하는 상품 (매월 일정 금액을 펀드에 누적시킨다)
2. 장래 목돈을 만들 수 있고, 한번에 투자하는 것 보다 위험이 적다.
3. 매매타이밍에 대한 리스크를 최소화할 수 있다.
4. 코스트 에버리징 효과를 얻을 수 있다.

1. 매달 일정액을 투자하면 가격이 높을 때 증권을 적게 매입하고 낮을 때 많이 매입하게 되어 평균가격이 하락평준화되는 현상
4. 여전히 원금손실가능성이 존재한다는 점을 명심 (리스크가 줄어들 뿐; 0이 되는 것은 아니다)
5. 단기투자목적으로 사용하면 코스트 에버리지 효과가 없어 적립형 펀드의 장점을 충분히 살릴 수 없다.

랩어카운트

1. 증권회사가 개인별 특화된 포트폴리오를 구성하고 관리해 주는 등 모든 계좌운용에 관한 모든 서비스를 총괄하여 제공하는 자산종합관리서비스
2. 비교적 저렴한 거래비용으로 여러 부가서비스를 받을 수 있다.
3. 투자자 맞춤형 서비스를 제공하는 것에서부터, 지속적인 컨설팅서비스를 제공한다.

1. 미국의 컨설턴트 랩: 직접투자 자문 (주식종목추천)
2. 미국의 뮤추얼펀드 랩: 간접투자 자문 (상품 추천)
3. 한국의 자문형 랩어카운트: 자문만 받고 자문수수료 지급
4. 한국의 일임형 랩어카운트: 금융회사가 포트폴리오 구성/운영까지 진행

1. 한국의 랩어카운트는 대부분 일임형이다

 

상장지수펀드 (ETF)

1. 특정지수, 특정자산의 수익률과 일정하게 연동되도록 설계되어 있는 상품
2. 거래소에 상장되어 일반주식과 동일한 방법으로 거래됨

1. 뮤추얼펀드와 비슷하지만 뮤추얼펀드는 거래X
2. 대표적인 간접투자상품으로, 매매시 증권거래세가 면제되어 비용을 최소화할 수 있다.

 

상장지수증권 (ETN)

1. 기초지수 변동과 수익률이 연동되도록 증권회사가 발행하느 파생결합증권
2. 주식처럼 거래소에 상장되어 거래됨
3. 발행기관이 신용으로 발행되므로 발행기관의 채무불이행 가능성이 있다.
4. 실시간 매도/매수호가를 공급하고, 상품관련 주요공시정보 및 투자참고지표를 제공한다.

1. EFT와 다른 점은 상장지수증권은 만기일이 존재(1~20년)하고, 신용위험이 있으며, 기초자산의 운용방법이 발행자 재량이라는 것이다.

 

주가연계증권 (ELS)

1. 주가 수준에 따라 수익이 지급되는 파생결합증권
2. 기초자산에 따라 분류

1. 종목형 ELS (개별주식이 기초자산으로 편입)
2. 지수형 ELS (국내외 주가지수를 지초자산으로 편입)
2. 원금보장 여부에 따라

1. 원금보장형 ELS
2. 원금비보장형 ELS

1. 대체로 2~3년의 만기를 두고 매 3~6개월마다 평가가 이루어져 기초자산 가격이 일정 수준 이상/이하인 경우 투자자에게 조기상환 기회가 주어짐
2. 수익구조

1. 스텝다운 조기상환형
2. 3년만기 스텝다운 조기상환형 ELS는 통상 6개월 주기의 조기상환 기회가 주어진다
3. 각 기회마다 퍼센테지(95, 90, 85 …%)가 있고 특정 조건이 맞을 때 약속된 수익률과 원금을 반환한다.
4. 각 기회에서 조기상환이 되지 않을 경우 6개월마다 만기까지 약속된 수익률을 지급받게 된다.

1. 녹인(Knock-in): 설정된 금액 이하로 떨어지지 않으면 수익지급

1. 만기 시 녹인이 50%이고, 주가가 절반이상 떨어졌다면 그 수치만큼 원금손실 발생
1. 녹아웃(Knock-out): 설정된 금액 이상으로 상승할 때 수익지급
4. 만기에 원금이 지급되거나, 손실된 원금이 지급된다.
3. 지난 10년간 대폭 성장한 투자수단이다.